大部分人不懂公司債券和企業(yè)債券區(qū)別

 作者：張健    29

有朋友問(wèn)：公司債券和企業(yè)債券主要區(qū)別是什么？

 

企業(yè)債券與公司債券的主要區(qū)別在于：

 

發(fā)行主體的差別：公司債券由股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券。企業(yè)債券一般是由中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券。公司債券的發(fā)行屬公司的法定權(quán)力范疇，發(fā)行成功與否基本由市場(chǎng)決定。


 

信用等級(jí)的差異：與企業(yè)債券不同，公司債券沒(méi)有強(qiáng)制要求擔(dān)保措施。如果沒(méi)有保證人進(jìn)行擔(dān)保，公司債券的信用級(jí)別將取決于發(fā)債公司的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)管理水平、持續(xù)盈利能力等。由于不同公司的具體情況差異很大，公司債券的信用級(jí)別也會(huì)相差很多。與此不同，我國(guó)實(shí)際發(fā)行的企業(yè)債券，一般都有資信良好的保證人實(shí)施擔(dān)保機(jī)制，使得企業(yè)債券的信用級(jí)別與其他政府債券相比沒(méi)有多大差異。


 

發(fā)債資金的用途差異：在我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行實(shí)際中，發(fā)債資金的用途需由審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，企業(yè)債券的發(fā)行與政府部門(mén)審批的項(xiàng)目直接相關(guān)。發(fā)債資金一般用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、固定資產(chǎn)投資、重大技術(shù)改造、公益事業(yè)投資等國(guó)計(jì)民生方面。而公司債券可根據(jù)公司自身的具體經(jīng)營(yíng)需要提出發(fā)行需求，如何使用發(fā)債資金完全是公司內(nèi)部事務(wù)，資金的主要用途也圍繞公司的具體運(yùn)作實(shí)施，不必要經(jīng)政府部門(mén)審批和同意?？蛇M(jìn)行包括資產(chǎn)投資、技術(shù)改造、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、實(shí)施資產(chǎn)并購(gòu)重組等多方面安排。


對(duì)信息披露要求的差異：在對(duì)發(fā)行人信息披露的要求上，企業(yè)債券和公司債券的差異較大。企業(yè)債券的發(fā)行人沒(méi)有被要求嚴(yán)格的信息披露義務(wù)，審批部門(mén)對(duì)發(fā)行人的持續(xù)性信用等級(jí)以及發(fā)債后的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作行為等信息不再進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管。反之，對(duì)發(fā)行公司債券的發(fā)行人的信息披露較為嚴(yán)格，《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》規(guī)定“申請(qǐng)發(fā)行公司債券，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露或者提供信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！?，并且要求在債券有效存續(xù)期間，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。

張健
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