美國期待中國經(jīng)濟(jì)硬著陸
作者:劉煜輝 134
最近一段美國公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及大公司財(cái)報(bào)沒有預(yù)期的糟,次貸危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)期已經(jīng)過去的觀點(diǎn)開始占據(jù)了上風(fēng)。因而美元開始反彈,投機(jī)資金開始從高懸的商品市場(chǎng)中撤離,回流股票市場(chǎng),美股反彈超預(yù)期地強(qiáng)。
在我看來,全球金融市場(chǎng)的短期企穩(wěn)的局面仍具有一定“欺騙性”。美國經(jīng)濟(jì)真正見底回升似乎還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到時(shí)候。從美國歷史樓市調(diào)整周期判斷,美國樓市見底企穩(wěn)至少要在2009年末。
未來一段,聯(lián)儲(chǔ)降息或許暫停,就此判斷聯(lián)儲(chǔ)政策重心從金融穩(wěn)定轉(zhuǎn)至關(guān)注通脹,顯然是非常輕率的。我更愿意相信聯(lián)儲(chǔ)在為下一輪危機(jī)處理預(yù)留政策空間的觀點(diǎn)。
故此,美元的反彈不久將結(jié)束,商品市場(chǎng)的牛市仍將繼續(xù)。
現(xiàn)在看來,商品市場(chǎng)這輪牛市最終只可能以兩種方式結(jié)束。
第一種是正常結(jié)束方式,即美國經(jīng)濟(jì)真正觸底,聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)真正將政策的優(yōu)先考慮點(diǎn)從金融穩(wěn)定轉(zhuǎn)至價(jià)格穩(wěn)定,關(guān)注通脹,屆時(shí)可能升息,美元轉(zhuǎn)強(qiáng),商品市場(chǎng)牛市拐點(diǎn)出現(xiàn)。
第二種筆者稱之為非正常結(jié)束方式,即中國經(jīng)濟(jì)硬著陸。筆者一直認(rèn)為中國的緊縮是美國人所期待的。當(dāng)外部環(huán)境好時(shí),中國的內(nèi)需壓得越狠意味著需要更多的外需來平衡,這樣吸附流動(dòng)性能力越強(qiáng),弱美元游戲持續(xù)的時(shí)間越長,有如美國一直向中國的庫里放水,我們只有不斷筑高壩堤;當(dāng)外部環(huán)境不好時(shí)(美國衰退),中國的強(qiáng)緊縮將增大經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn),隨著中國因素(基本面)消退,商品市場(chǎng)牛市失去了一個(gè)最好的支持理由,必然應(yīng)聲而落,美元順勢(shì)而強(qiáng),那時(shí)不光美國通脹問題解決了,全世界的通脹問題都解決了,但留給中國的是漫長的通縮,中國為世界經(jīng)濟(jì)買了單。
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