投控型企業(yè)的運(yùn)作本質(zhì)

 作者:白萬綱    124

國際投控型機(jī)構(gòu)運(yùn)作模式
首先,我們來看看投控型企業(yè)到底有些什么運(yùn)作的手法。
美國黑石,這家公司的主要手法是大手筆收購,三年不發(fā)市,發(fā)市吃三年,這種大手筆收購,財務(wù)型投資,純粹財務(wù)型投資,進(jìn)去是為了出來。然后公司退出來的時候,將產(chǎn)權(quán)交給誰呢?交給若干聯(lián)盟戰(zhàn)略投資。為什么會這么做?因為在我進(jìn)去的時候,整合得差不多了,但是我擺明了是一個財務(wù)投資者——黑石在全球有很多戰(zhàn)略投資者的聯(lián)盟。
簡單地說,我們一般認(rèn)為,三年左右拋掉的是財務(wù)型投資者,三年以上的是戰(zhàn)略型投資者,這是民間一個比較粗的分法。那么也就是說,黑石主要是做短線的,但是黑石有很多聯(lián)盟是做中長線的,等到黑石把價值經(jīng)營出來了以后,黑石又想去做另外一塊企業(yè)的時候,這時候他的聯(lián)盟就上來發(fā)揮作用了。


而另一家企業(yè),德州太平洋,是在市場低迷的時候投入資本市場,挖掘遠(yuǎn)見利潤。所謂別人貪婪時你恐懼,別人恐懼時你貪婪,說的就是德州太平洋的運(yùn)作。這家公司特別擅長在市場低迷時期進(jìn)入,所以郭廣昌和柳傳志這兩個人在做他們的投資板塊的時候,都不約而同喊出來,做中國德太,就是這個意思。還有新加坡的淡馬錫,它的奧秘就在于秉持價值投資,把握一臂距離,把握各地發(fā)展周期。淡馬錫最開始,第一波是做工業(yè)地產(chǎn)的;第二波新加坡起飛了,招商任務(wù)完成了,開始做新加坡的航運(yùn);第三波做新加坡的航空和金融;第四波新加坡已經(jīng)無他了,彈丸之地,600多平方公里,玩一玩就玩掉了,那么干什么,融入亞洲,做中國建行等等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資者,做蘇州工業(yè)園,擁抱中國。可以說淡馬錫的這種沖浪式,一波更比一波高的發(fā)展方式,非常值得我們學(xué)習(xí)。橡樹公司,運(yùn)作的最大特點是折價購買其它公司的不良資產(chǎn),等到經(jīng)營改善后出手,屬于能力型套利。這家公司不是去買股權(quán),而是喜歡去把其中的一塊不良資產(chǎn)買下來。但是更厲害的是,它特別擅長于把不良資產(chǎn)做成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),在這方面它是非常有能力的。


另外,阿波羅是美國最牛的一種PE模式,對不良的債務(wù)進(jìn)行重組,對破產(chǎn)程序的精通,使得他總是能夠從中大賺其錢,這是阿波羅的運(yùn)作。華平是很受人欣賞的一個公司。華平的運(yùn)作模式是,通過長線投資,以核心能力為平臺,大膽投入,全力協(xié)助成長。華平的運(yùn)作中非常值得學(xué)習(xí)的是什么呢?華平一般是并購一家企業(yè),然后就像自己做產(chǎn)業(yè)一樣,全情投入,做上三年左右,把這個行情摸明白。然后以這個公司,以這個產(chǎn)業(yè)公司的經(jīng)理班子為基金經(jīng)理,他們下去去尋找新的并購對象。而華平母公司的經(jīng)理班子,這時候因為這三年里面整合這家公司,也得到經(jīng)驗了,就做判斷。下面的產(chǎn)業(yè)公司的找項目,母公司的人做判斷。

白萬綱
白萬綱 白萬綱,管理資源網(wǎng)專欄人物,中國首席集團(tuán)戰(zhàn)略與集團(tuán)管控專家,清華、北大、人大、復(fù)旦、上海交大、浙大等眾多知名學(xué)府客座教授,多個省市國資委、經(jīng)貿(mào)委的管控顧問,多家超大型企業(yè)集團(tuán)的獨(dú)立董事。
 本質(zhì) 運(yùn)作 企業(yè)

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