控制維度的第二條線(xiàn)是資本運(yùn)作線(xiàn)。資本運(yùn)作主要有五個(gè)層次。
第一，整個(gè)集團(tuán)所有子公司的資產(chǎn)運(yùn)作，債務(wù)運(yùn)作，這是最基本的資本運(yùn)作。關(guān)于資產(chǎn)的運(yùn)作，主要要管好三方面。
一是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：自有資產(chǎn)和負(fù)債的比例；優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例是多少；具有行業(yè)定價(jià)權(quán)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)的比例有多少；是不是有那種具有行業(yè)定價(jià)權(quán)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)等的那個(gè)。很多企業(yè)忙了半天，事實(shí)上并沒(méi)有一個(gè)資產(chǎn)具有行業(yè)定價(jià)權(quán)。比如有些汽車(chē)企業(yè)，發(fā)動(dòng)機(jī)是找人買(mǎi)的，變速箱是找人買(mǎi)的，然后車(chē)橋是找人買(mǎi)的，關(guān)鍵組成技術(shù)是找人買(mǎi)的，那還有什么？就是個(gè)裝配，那你還能值多少錢(qián)。
二是虛擬資產(chǎn)的管理。供應(yīng)鏈、外包、輕資產(chǎn)管理，本質(zhì)上就是虛擬資產(chǎn)的管理。也就是說(shuō)，這個(gè)資本不是你的，但是你可以指揮它，你可以管理它，這類(lèi)的資產(chǎn)怎么管。還有非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的管理，樓堂館所，這種非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)怎么管理？怎么讓它增值？
三是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率。如何提高資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效率，如何從資產(chǎn)里面要效益。
第二，資本運(yùn)作的第二層面，比資產(chǎn)運(yùn)作再高檔一點(diǎn)，就是投資組合。這主要是說(shuō)，集團(tuán)是否形成了“養(yǎng)豬，養(yǎng)老婆，養(yǎng)家，養(yǎng)兒子”的“四養(yǎng)”這么一個(gè)投資組合理念。
養(yǎng)兒子，不用說(shuō)，做好主業(yè)就是養(yǎng)兒子。養(yǎng)豬，就是撈一把就跑，“養(yǎng)豬”，稀土也可以做，煤炭也可以做，核工業(yè)都可以做，反正玩了以后就跑，舟山拿兩個(gè)島，填平了以后賣(mài)給中石油，讓它裝天然氣，賺它幾個(gè)億再說(shuō)，這屬于純粹的養(yǎng)豬。“養(yǎng)老婆”是什么，就是集團(tuán)已有的產(chǎn)業(yè)，通過(guò)策略型投資，把設(shè)備搞得檔次更高，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)搞得更有效，一定程度上美化，而不是革命性改變，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)板塊放在那里，一方面我集團(tuán)資產(chǎn)不夠，攤不到你頭上那么多，另一方面你干得比較好，我稍稍調(diào)整一下就好。最后，“養(yǎng)家”是怎么回事呢，就是公司理財(cái)，帳上所有的資金，高效應(yīng)用，委托貸款，短期金融產(chǎn)品。
第三，更高的一個(gè)層次，內(nèi)部資本運(yùn)作，也即內(nèi)涵式資本運(yùn)作。內(nèi)部流通，內(nèi)部票據(jù)，內(nèi)部的資金集中管理。整個(gè)公司里的資金怎么籌措，子公司的資金怎么通過(guò)收支兩條線(xiàn)管理上來(lái)，管理上來(lái)內(nèi)部資金怎么融通管理。很多集團(tuán)資金集中到總部來(lái)，資金用不了，只能去吃利息，這種資金管理不是我們提倡的。
第四，更牛的層次，外部資本運(yùn)作，也即外延式資本運(yùn)作。外部的并購(gòu)、接客、IPO、資產(chǎn)證券化、發(fā)債，全部由母公司統(tǒng)籌，這是一個(gè)方向。母公司統(tǒng)籌整個(gè)集團(tuán)，以及每個(gè)子孫公司的借殼、發(fā)債、資產(chǎn)證券化、并購(gòu)、聯(lián)盟等運(yùn)作。這些怎么從外部把資本拿進(jìn)來(lái)。在外延式資本運(yùn)作上，母公司開(kāi)始扮演基金加投行的角色，母公司集合資金做投資，母公司做子公司的孵化器。
十二五期間是全球金融秩序在調(diào)整的五年，對(duì)于中國(guó)而言，財(cái)務(wù)公司批準(zhǔn)的門(mén)檻也許會(huì)驟然降低。目前來(lái)看，尤其是一般金融企業(yè)，像泛金融企業(yè)，中小企業(yè)擔(dān)保公司，還包括一些基金、創(chuàng)投公司，這種公司它都有個(gè)特點(diǎn)，它的金融能量較低，比起商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、證券公司，我們一般叫低金融能量公司，這種公司雖然這樣，但也有個(gè)分業(yè)監(jiān)管問(wèn)題，而且整合起來(lái)比較困難，所以很多企業(yè)已經(jīng)看到了，把這些企業(yè)，如果置于一個(gè)財(cái)務(wù)公司下面，讓財(cái)務(wù)公司把他們的管理權(quán)委托給財(cái)務(wù)公司，財(cái)務(wù)公司就能夠?qū)崿F(xiàn)他們之間的打通，慢慢地我們?cè)偻ｋU(xiǎn)公司、商業(yè)銀行上去爭(zhēng)取。所以某集團(tuán)要向做好資本運(yùn)作，一定要在這方面搶在其它企業(yè)前面。第五，資本運(yùn)作的最高境界就是產(chǎn)融結(jié)合。就是用金融工具，金融信息，金融產(chǎn)品，金融人才服務(wù)于產(chǎn)業(yè)運(yùn)作，服務(wù)于構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)的金融化特征。這條線(xiàn)要牢牢抓在母公司手上，母公司給子公司資源，拔高子公司高度，讓子公司感覺(jué)到母公司很親切很可愛(ài)，這是一個(gè)很重要的方面。就是把所有子公司資本運(yùn)作的功能，人員全部抽上來(lái)，由集團(tuán)統(tǒng)一給予他們高質(zhì)量的服務(wù)，高檔次的價(jià)值注入，而且事實(shí)上這一點(diǎn)也是集團(tuán)層面可以做得到的。

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